我國(guó)的貴金屬幣投資收藏市場(chǎng)自2011年8月見(jiàn)頂以來(lái)，已跌了6年整。受到市場(chǎng)擴(kuò)容和電子盤(pán)價(jià)格暴跌等因素的影響，今年上半年市場(chǎng)繼續(xù)探底。不過(guò)，不同品種走勢(shì)開(kāi)始分化，部分適合收藏的老精稀品種明顯抗跌。中國(guó)現(xiàn)代貴金屬幣研究專(zhuān)家趙燕生對(duì)記者表示，市場(chǎng)短期內(nèi)見(jiàn)底的條件還不具備，市場(chǎng)缺乏投資者保護(hù)機(jī)制。

　　新品次新品跌幅最大

　　雖然2016年我國(guó)金幣市場(chǎng)的走勢(shì)有止跌企穩(wěn)跡象，但進(jìn)入2017年后整個(gè)大盤(pán)又一次開(kāi)始明顯走弱。

　　趙燕生近日發(fā)布的《中國(guó)金幣市場(chǎng)2017年上半年運(yùn)行狀況簡(jiǎn)報(bào)》　顯示，截至2017年6月30日，剔除2017年新增品種，我國(guó)金幣市場(chǎng)2016年大盤(pán)的市場(chǎng)價(jià)總值1359.90億元，與2016年底的1418.92億元相比下跌4.16%。

　　目前金銀幣品種分為投資幣和紀(jì)念幣。投資幣的價(jià)格跟貴金屬價(jià)格走勢(shì)關(guān)系密切，而紀(jì)念幣除了受貴金屬價(jià)格影響，還包括發(fā)行量、題材、市場(chǎng)流動(dòng)性、電子盤(pán)等其它多重因素的影響。

　　趙燕生表示，在2017年大盤(pán)的下跌過(guò)程中，投資幣和紀(jì)念幣的市場(chǎng)交易價(jià)格都有程度不同下降。由于2017年上半年貴金屬價(jià)格震蕩，因此投資幣價(jià)格跌幅不大，其中紀(jì)念幣對(duì)大盤(pán)下跌的拉拽作用大大高于投資幣。

　　在紀(jì)念幣的不同發(fā)行區(qū)間板塊中，2016年新品錄得的下跌幅度最大，達(dá)到10.65%，屬于重災(zāi)區(qū)，其它發(fā)行區(qū)間的下跌幅度在4.16%至7.32%區(qū)間，下跌能量也不可小視。對(duì)于老精稀板塊來(lái)講，整體上也受到大盤(pán)下跌的影響，但下降幅度相對(duì)較小，只錄得2.18%的下降；　在不同貴金屬材質(zhì)板塊中，銀幣的下跌幅度最大，達(dá)到10.60%，金幣次之，而鉑幣、鈀幣和雙金屬幣僅僅錄得微弱的漲跌幅。

　　內(nèi)外因素打擊市場(chǎng)信心

　　對(duì)于市場(chǎng)為何如此低迷，趙燕生表示，市場(chǎng)主要是受到內(nèi)外因等多重因素的打擊。

　　目前外部環(huán)境不支持我國(guó)金幣市場(chǎng)的大幅回升。從貴金屬價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2017年上半年貴金屬價(jià)格的箱體震蕩對(duì)金幣市場(chǎng)沒(méi)有形成明顯的看多拉動(dòng)。從貨幣流動(dòng)性看，今年上半年正處于去杠桿、擠泡沫的關(guān)鍵階段，貨幣流動(dòng)性相對(duì)吃緊。從資本市場(chǎng)的運(yùn)行看，較長(zhǎng)時(shí)間一直處于底部盤(pán)整，沒(méi)有明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，回流錢(qián)幣市場(chǎng)的獲利資金受到一定抑制。

　　不過(guò)，金銀幣市場(chǎng)低迷的原因主要是內(nèi)部因素。從市場(chǎng)供給來(lái)看，我國(guó)金幣市場(chǎng)總供給的基本特征是發(fā)行存量不斷聚集，發(fā)行增量不斷補(bǔ)充。其中特別是近幾年沒(méi)有根據(jù)形勢(shì)變化適度調(diào)低增量供應(yīng)，甚至不斷超計(jì)劃發(fā)行，造成紀(jì)念幣的市場(chǎng)供應(yīng)總量不斷加大。趙燕生表示，這個(gè)因素應(yīng)該是造成供需關(guān)系失衡的重要原因。

　　今年上半年的市場(chǎng)表現(xiàn)也能說(shuō)明一定問(wèn)題，2016年發(fā)行的次新品種是這次大盤(pán)下跌的重災(zāi)區(qū)，對(duì)大盤(pán)交易價(jià)格下行起到很大拉拽作用。在2016年板塊的紀(jì)念幣中，幾乎全部幣種的市場(chǎng)交易價(jià)格都低于2016年底的市場(chǎng)交易價(jià)格，其中下跌幅度最大主要有“北京銀行成立20周年熊貓加字金銀紀(jì)念幣”中的30克銀幣等。

　　市場(chǎng)供給不斷，需求卻無(wú)法提升。我國(guó)的現(xiàn)代貴金屬幣屬于非剛性需求的藝術(shù)收藏品，正向的市場(chǎng)預(yù)期將決定需求變化，而有效需求是以入市資金度量的。目前入市資金整體匱乏，與供應(yīng)總量形成一定反差，這些因素也是造成當(dāng)前市場(chǎng)走低的重要原因。

　　還有一個(gè)重要原因是電子交易平臺(tái)的影響。實(shí)際上在郵幣卡現(xiàn)貨市場(chǎng)中的劣質(zhì)籌碼轉(zhuǎn)入電子交易平臺(tái)的同時(shí)，已經(jīng)埋下對(duì)整個(gè)市場(chǎng)負(fù)面影響的巨大伏筆。趙燕生表示，郵幣卡電子交易平臺(tái)經(jīng)過(guò)幾年的短暫風(fēng)光后，其自身存在的問(wèn)題和缺陷已經(jīng)開(kāi)始充分暴露。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2016年與現(xiàn)代貴金屬幣相關(guān)的電子交易平臺(tái)共計(jì)30家，目前有26家。其中“電子盤(pán)1.0”有4家已經(jīng)退市，在剩下的25家中有13家處于暫停交易狀態(tài)。在線(xiàn)上交易價(jià)格方面，2017年中期與2016年底相比，“電子盤(pán)1.0”的加權(quán)平均交易價(jià)格暴跌59.92%，屬于崩盤(pán)狀態(tài)。“電子盤(pán)2.0”的加權(quán)平均交易價(jià)格下跌27.29%，也屬于巨幅震蕩。