蘇富比的股票價(jià)格在收入報(bào)告之后一路走低

　　11月10日早晨（北京時(shí)間11月10日下午），蘇富比公布了第三季度財(cái)報(bào)。雖然相比之前每股27美分的預(yù)期虧損，每股26美分的實(shí)際數(shù)字顯得并不那么難看，但是在有投資人和分析員參與的周一早間電話會(huì)議上，看起來大家——包括現(xiàn)任CEO泰德·史密斯（Tad Smith）在內(nèi)——關(guān)注的焦點(diǎn)是第四季度的銷售情況，以及蘇富比為前總裁陶博曼藏品專場(chǎng)所做出的5億美元巨額擔(dān)保。

　　也許，最有趣的部分是在巨大支出上的強(qiáng)調(diào)，而不是它們所帶來的預(yù)期受益。

　　報(bào)告指出上周的陶博曼收藏拍賣“收獲了7.8億美元，其前兩場(chǎng)成績尤為突出"，但是史密斯和其他蘇富比的代表強(qiáng)調(diào)，他們目前最亟待解決的問題是收回為這次拍賣所付出的巨大投入。

　　史密斯通過電話會(huì)議表明了自己對(duì)于這場(chǎng)擔(dān)保的態(tài)度。

　　“我們不會(huì)拿股東們的錢來冒險(xiǎn)，"史密斯回憶起自己第一次與股東及投資人進(jìn)行溝通時(shí)的景象?！巴瑫r(shí)，對(duì)重量級(jí)的拍品進(jìn)行擔(dān)?？赡軙?huì)是非常重要的營銷投資，可以潛在地起到積極推動(dòng)、在行業(yè)內(nèi)拓寬產(chǎn)品范圍的作用。策略、機(jī)會(huì)、判斷以及合理的風(fēng)險(xiǎn)管理可以為我們的擔(dān)保作出正確的指導(dǎo)。"

　　“有人問，目前為止還沒有涉及到第三方的陶博曼專場(chǎng)擔(dān)保模式，會(huì)不會(huì)成為我領(lǐng)導(dǎo)下的常態(tài)，"史密斯說?！按鸢甘欠穸ǖ摹０柛ダ椎隆ぬ詹┞仟?dú)一無二的。只有他的藏品才有值得蘇富比的股東們?nèi)?zhēng)取的獨(dú)特性與體量。"

　　artnet新聞收到的一系列消息表明，蘇富比無法冒險(xiǎn)讓這些藏品落到自己的死敵佳士得的手中——從生意的角度上考慮——這是一個(gè)讓人無法接受的結(jié)果，蘇富比前總裁的后人如果將這些藏品交到了最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手里的話，這將很難解釋。從營銷角度來看，這無疑將為蘇富比帶來前所未有的打擊。

　　更不用說陶博曼還是唯一一位曾經(jīng)入獄的蘇富比總裁，他在90年代末曾經(jīng)因卷入價(jià)格操控丑聞而被聯(lián)邦調(diào)查員起訴并入獄服刑。佳士得配合了官方調(diào)查，而陶博曼的英國同謀安東尼·泰南特爵士(Sir Anthony Tennant)則拒絕來美國接受審判。按照英國法律，他不能被引渡。

　　首席財(cái)政官帕特里克·邁克萊蒙特（Patrick McClymont）在稍后的電話會(huì)議中對(duì)擔(dān)保做出了更深入的分析。

　　“我們需要向投資者們指出，在對(duì)陶博曼藏品的擔(dān)保下，蘇富比在拍賣價(jià)格——落槌價(jià)加買家傭金——沒有達(dá)到協(xié)議價(jià)格的情況下，是得不到傭金的。"邁克萊蒙特說：“不過，相應(yīng)的銷售業(yè)績與推廣開銷會(huì)被同時(shí)計(jì)入2015年第四季度以及2016年第一季度的業(yè)績當(dāng)中。我們?cè)诳紤]陶博曼擔(dān)保金的時(shí)候，還需要考慮到那些沒有成交、并已列入我們財(cái)產(chǎn)清單的作品的預(yù)估價(jià)值。根據(jù)這樣的計(jì)算方式，我們2015年第四季度以及全年的傭金利潤總和將會(huì)減少。"

　　在即將于本月開始的美國藝術(shù)專場(chǎng)以及2016年1月的古典大師專場(chǎng)里，蘇富比還會(huì)繼續(xù)拍賣來自陶博曼的藏品。

　　然而，在蘇富比收入報(bào)告后與金融分析師的問答環(huán)節(jié)當(dāng)中，一位分析人員一針見血地提出了關(guān)于陶博曼擔(dān)保金的問題：“你能不能告訴我們預(yù)期究竟會(huì)虧損還是盈利嗎？"

　　“我們應(yīng)該這樣來思考，"邁克萊蒙特回應(yīng)說，“所有在拍賣場(chǎng)上發(fā)生的事情，落槌價(jià)、買家傭金等等，都是在抵扣擔(dān)保。到目前為止，我們的累計(jì)金額是4.2億美元，加上那些即將上拍的資產(chǎn)……估計(jì)加起來還會(huì)有大概6,000萬美元的成交額，另外就是那些（流拍的）作品，在寫上報(bào)表之前，我們需要用市場(chǎng)來為它們作出檢驗(yàn)……我相信這些可以讓我們賺回?fù)?dān)保金。"

　　邁克萊蒙特補(bǔ)充說，一些在上周拍賣中流拍的作品已經(jīng)在拍賣后被以“誘人的價(jià)格"售出。

　　在早間的業(yè)績報(bào)告公布之后，蘇富比的股票價(jià)格曾經(jīng)一路跌倒每股32美元，跌幅高達(dá)2美元以上，相比當(dāng)天在紐約證交所開盤時(shí)的價(jià)格下跌幅度約為6%。