由天津文交所策劃者屠春岸一手操辦的泰山文化藝術品交易所(下稱“泰山文交所”)9月30日迎來首個上市藝術品份額，依然未能擺脫被爆炒的命運。當天，“黃永玉01”收盤價為2.15元，相比1元的掛牌定價上漲達115%。經濟導報記者注意到，在經過一天的交易后，“黃永玉01”所代表的畫作《滿塘》市值已達5800萬元，在各方對畫作是否高估爭論不休之際，泰山文交所的眾股東卻可以對未來的收益充滿憧憬。

畫作《滿塘》價值翻倍

據(jù)導報記者了解，《滿塘》為當代著名畫家黃永玉于2005年所作的寫意重彩國畫，長420cm，寬260cm。作為泰山文交所掛牌的首個藝術品份額，《滿塘》簡稱“黃永玉01”，掛牌總數(shù)量為2700萬份，定價每份1元。其中，藝術品持有人保留675萬份，凍結期限為半年；投資人可申購數(shù)量為2025萬份。在9月27日申購結束后，屠春岸在其新浪微博透露“總共凍結資金4.6億元以上，估計中簽率不到4.4%?！?br/>
洶涌的申購資金使中簽者在上市首日即獲得巨大收益。9月30日，“黃永玉01”以1.99元開盤，漲幅接近100%，隨后價格出現(xiàn)回落，最低下探至1.27元后走高，盤中最高漲至2.30元，收盤價定格在2.15元，漲幅達115%。導報記者注意到，當天“黃永玉01”共成交14152手，成交金額2664萬元。

不過，泰山文交所交易系統(tǒng)的脆弱性在當天有所體現(xiàn)。當日10點多，就不斷有投資者在微博上向屠春岸抱怨：“交易系統(tǒng)不能登錄”、“電話打不通”，泰山文交所不得不在10∶11—10∶21臨時停牌10分鐘，進行緊急處理，泰山文交所的解釋是“客戶端瞬間登錄人數(shù)過多造成網絡堵塞”。

在屠春岸看來，這一點小瑕疵不會影響泰山文交所第一天交易的圓滿成功。只不過《滿塘》是否高估，會否重走天津文交所此前份額化產品的老路，值得關注。

據(jù)泰山文交所披露的投資價值報告顯示，黃永玉近年來拍賣的作品中，最高價為683.2萬元，是2010年12月由北京保利拍賣的1978年作《暑荷圖》，其自2000年以來共上拍作品1032件，成交拍品820件，總成交額達2.11億元，2011年成交均價為9.41萬元/平方尺。

相比較而言，《滿塘》上市前2700萬元的定價已經高出黃永玉此前拍賣品最高價3倍以上，引發(fā)部分投資者質疑。網名為“allenstone”的投資者在屠春岸的微博中表示，“聽說黃永玉的畫一平尺也才9萬多元，為什么泰山文交所今天上市的黃永玉畫作價格達到一平尺30萬元呢？您之前說別的文交所溢價嚴重，可這個溢價也很厲害啊?！?br/>
屠春岸則回應稱，“黃永玉先生的作品，并不是每件的價格都一樣?！倍鴱摹包S永玉01”上市首日收盤后市值高達5800萬元來看，在炒作資金的推動下，該幅畫作最終會漲至如何令人咂舌的地步尚未可知。

背后股東的盈利算盤

而在泰山文交所發(fā)布的《滿塘》投資價值報告中，承銷商向投資者描繪了一個充滿誘惑的藝術品市場，只不過與投資者不確定的實際盈虧相比，作為平臺提供者的泰山文交所股東，似乎盈利更有保障。

《滿塘》投資價值報告顯示，據(jù)2010年11月中旬舉行的中國民間收藏文化創(chuàng)新論壇上發(fā)布的數(shù)據(jù)，自2004年以來，中國藝術品收藏投資年回報率為26%，文物、古玩每年升值率為20%，已經超過風險系數(shù)較高的股票和房地產。

該報告提到：“《滿塘》以份額化這一全新模式上市，投資的資金門檻大大降低，必將吸引大批投資者蜂擁而至，升值空間更加不可限量，預計在二級市場連續(xù)交易中，市值將呈爆發(fā)形態(tài)迅猛增長?！?br/>
但天津文交所《燕塞秋》從今年1月的每份1.2元攀升至18.5元的天價、再到目前2.43元的跌宕走勢，還是給狂熱的投資者提了個醒，藝術品份額化并非遍地是黃金。

而對于泰山文交所這一平臺及其背后的股東而言，盈利似乎更為確定。據(jù)悉，泰山文交所的市場交易成本，包括了交易傭金和印花稅，傭金是0.2%，印花稅是0.05%，均雙向收取。

以“黃永玉01”上市首日2664萬元的成交金額計算，泰山文交所獲得的傭金即超過10萬元，假設這一水平得以維持，一個月按20個交易日算，傭金也將高達200萬元。更別提以后上市份額品種豐富后，交易量增長所帶來的傭金了。

此外，藝術品持有人或掛牌代理商申請上市時，還需向泰山文交所繳納掛牌上市費，每只份額的掛牌費按藝術品持有人與掛牌代理商確定的份額掛牌總價的3%收取。以“黃永玉01”為例，2700萬份的掛牌費即有81萬元，盡管此次泰山文交所對掛牌費進行了減免，但未來此項收益必定不菲。據(jù)屠春岸向《南方周末》記者透露，截至9月下旬，“至少有200多件藝術品拿到我這里”，希望掛牌上市。

導報記者了解到，在泰山文交所的股東中，除了魯信控股及其下屬的山東信托持股41%外，山東富源投資有限公司出資3000萬元持股20%，濟南禧岸投資有限公司出資2100萬元持股14%，濟南匯軒文化藝術品服務中心和濟南匯澤企業(yè)管理服務有限公司分別出資2475萬元和1275萬元。

據(jù)悉，山東富源投資是山東省商業(yè)集團總公司及其旗下企業(yè)投資設立的公司，禧岸投資則為屠春岸的利益所在，其余兩家公司則不知背景如何。