在股市、樓市雙雙淡出很多投資者視線之后，藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮發(fā)展讓資金嗅到了升值的機(jī)會(huì)。據(jù)記者調(diào)查，為了實(shí)現(xiàn)投資者參與藝術(shù)品市場(chǎng)的夢(mèng)想，不僅越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)開設(shè)了藝術(shù)品理財(cái)專區(qū)，更有私募基金、信托推出名目繁多的藝術(shù)類產(chǎn)品。而在眾多產(chǎn)品活躍市場(chǎng)背后，是機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品本身的真假難辨，更是評(píng)估機(jī)構(gòu)的自說(shuō)自話。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，從某種意義上說(shuō)，藝術(shù)品基金走得越快，風(fēng)險(xiǎn)越大。

藝術(shù)品基金跑馬圈地

2007年，民生銀行發(fā)放了第一期藝術(shù)品基金，25%的高收益率令市場(chǎng)側(cè)目。而在私募領(lǐng)域，第一個(gè)抓住藝術(shù)品機(jī)遇的則是上海泰瑞。2009年，泰瑞藝術(shù)基金以有限合作的形式發(fā)起成立了第一只藝術(shù)品私募基金紅珊瑚一期。該基金吸引了17名投資者，籌集資金1000萬(wàn)元。去年7月，紅珊瑚二期正式成立。兩只基金共籌集資金2500萬(wàn)元，這兩只基金如今都尚在封閉期，無(wú)法看到最終收益率，但泰瑞藝術(shù)基金運(yùn)營(yíng)總監(jiān)王凱預(yù)測(cè)將不低于15%。

據(jù)文化部公布的《2010中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)年度報(bào)告》顯示，去年我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的整體規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)交易總額達(dá)到1694億元，比2009年增長(zhǎng)41%。



藝術(shù)品市場(chǎng)的火爆促使藝術(shù)品投資基金大規(guī)模跑馬圈地。2010年7月3日，德美藝嘉藝術(shù)品投資基金管理公司正式發(fā)布首期兩款基金產(chǎn)品。一款的投資標(biāo)的是國(guó)內(nèi)頂級(jí)國(guó)畫和油畫藝術(shù)家的代表作品，通過(guò)國(guó)內(nèi)外渠道向全球發(fā)行；另一款則選擇了偏為冷門的明清時(shí)期龍袍及皇家絲織品為投資對(duì)象，基金規(guī)模為3000萬(wàn)-5000萬(wàn)元。

此外，江蘇首個(gè)藝術(shù)品投資基金也將在今年下半年推出。這只正在籌備中的藝術(shù)品基金，未來(lái)將通過(guò)私募發(fā)布，而產(chǎn)品將以現(xiàn)代玉雕精品為主，規(guī)模預(yù)計(jì)為1.5億元。至于投資回報(bào)可能會(huì)有10%左右的保底收益率，“從以往藝術(shù)品基金收益情況來(lái)看，如果市場(chǎng)不發(fā)生大的波動(dòng)，最高25%左右收益率也是有可能的”。記者致電江蘇弘業(yè)股份，相關(guān)工作人員這樣表示。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公開的藝術(shù)品基金，包括泰瑞、德美藝嘉、中藝達(dá)晨、邦文投資等共有十多家。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，公開發(fā)行的藝術(shù)品基金規(guī)模很可能在今年內(nèi)增長(zhǎng)20億元左右，而到2012年，則可能達(dá)到50億-70億元。

鑒定不專業(yè)掣肘發(fā)展

與藝術(shù)品基金扎堆發(fā)行形成鮮明對(duì)比的，是來(lái)自政策方面的聲音。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)劉雙舟對(duì)此表示擔(dān)憂，“目前相關(guān)政策制度的保障都沒有到位，藝術(shù)品投資基金步子邁得有點(diǎn)兒大”。文化部市場(chǎng)司司長(zhǎng)庹祖海也曾指出，由于法規(guī)、鑒定體系不健全等問(wèn)題，藝術(shù)品市場(chǎng)行政執(zhí)法難以進(jìn)行，幾乎處于空白狀態(tài)。

迄今為止，我國(guó)在藝術(shù)品市場(chǎng)方面僅有《美術(shù)品經(jīng)營(yíng)管理辦法》一項(xiàng)規(guī)章，法規(guī)和管理嚴(yán)重缺位。藝術(shù)品市場(chǎng)立法滯后使監(jiān)管依據(jù)不足，這些問(wèn)題都與市場(chǎng)迅猛發(fā)展態(tài)勢(shì)不相適應(yīng)，制約了我國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的健康發(fā)展，也導(dǎo)致藝術(shù)品市場(chǎng)的誠(chéng)信缺失。

除此之外，“藝術(shù)基金運(yùn)作最難的地方仍在于變現(xiàn)方式”。劉雙舟認(rèn)為，整個(gè)游戲就是泡沫。目前藝術(shù)品基金的退出渠道圍繞著拍賣和私人、機(jī)構(gòu)收藏等方面展開。這就意味著藝術(shù)品基金的投資決策委員需要很高的專業(yè)水平。然而目前國(guó)內(nèi)并沒有一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)能夠?qū)σ患囆g(shù)品的價(jià)值給出確切的答案，這也是藝術(shù)品基金在中國(guó)發(fā)展的最大障礙。

“藝術(shù)品基金退出時(shí)，九成標(biāo)的物是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的拍賣行，拍賣場(chǎng)競(jìng)買者較多，能充分競(jìng)價(jià)，從而保障基金投資人的利益?！弊鳛槊裆y行“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”產(chǎn)品操盤手，北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司執(zhí)行董事陳波這樣解釋基金的運(yùn)作。盡管該基金已經(jīng)成為中國(guó)藝術(shù)品投資基金的一個(gè)標(biāo)桿，但是陳波坦言，國(guó)內(nèi)拍賣市場(chǎng)自身也在成長(zhǎng)過(guò)程中，諸多不確定性反射到藝術(shù)品投資基金領(lǐng)域，就成為風(fēng)險(xiǎn)難控的要因之一，其中造假就是主要風(fēng)險(xiǎn)。

評(píng)估機(jī)構(gòu)各說(shuō)各話

“雖然藝術(shù)品交易面臨諸多困難與問(wèn)題，但我們不能因?yàn)榉磳?duì)藝術(shù)品證券化而全面否定藝術(shù)品金融。藝術(shù)品與金融的結(jié)合是必然趨勢(shì)。”劉雙舟說(shuō)。藝術(shù)品及其交易的發(fā)展必然需要金融介入，藝術(shù)品金融含義很廣，包括但不限于藝術(shù)品基金、藝術(shù)品保險(xiǎn)、藝術(shù)品信托、藝術(shù)品質(zhì)押擔(dān)保、藝術(shù)品證券等。

梅摩藝術(shù)品指數(shù)共同出版人梅建平認(rèn)為，藝術(shù)品成為資產(chǎn)需要滿足三個(gè)基礎(chǔ)條件，一是必須權(quán)屬十分清晰；二是價(jià)格必須十分可靠并具有市場(chǎng)流動(dòng)性；三是市場(chǎng)上必須有一種指數(shù)能夠幫助評(píng)估師對(duì)藝術(shù)品的價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行較為客觀的評(píng)估。國(guó)投信托總經(jīng)理呂益民談及藝術(shù)品金融化時(shí)也表示，藝術(shù)品的證券化可能會(huì)出現(xiàn)，但前提必須建立在藝術(shù)品金融化的基礎(chǔ)上，比如有成熟的指數(shù)體系。

目前國(guó)內(nèi)比較知名的藝術(shù)品指數(shù)有梅摩指數(shù)、ARTPRICE指數(shù)等以及國(guó)內(nèi)雅昌藝術(shù)品指數(shù)。但對(duì)于各種指數(shù)，不同的藝術(shù)品基金卻各有見地。以梅摩指數(shù)為例，該指數(shù)以大量拍賣數(shù)據(jù)作為研究支持，選取數(shù)據(jù)樣本、進(jìn)行數(shù)據(jù)判別時(shí)不包含任何主觀、人為因素，客觀度很高；這也是梅摩指數(shù)得到《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》認(rèn)可，并受到銀行等金融機(jī)構(gòu)青睞的重要原因。

德美藝嘉認(rèn)為梅摩指數(shù)之于藝術(shù)品市場(chǎng)，堪比上證指數(shù)之于中國(guó)股市。但在泰瑞藝術(shù)基金看來(lái)，藝術(shù)品指數(shù)與其他投資市場(chǎng)的指數(shù)一樣，只是藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展、漲跌的被動(dòng)指示和反映，并不能指導(dǎo)投資人如何進(jìn)行具體投資，除非開發(fā)出相應(yīng)的金融產(chǎn)品。藝術(shù)品指數(shù)的編制是個(gè)非常嚴(yán)肅、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪^(guò)程，需要一套理論支撐，更需要經(jīng)得起市場(chǎng)的考驗(yàn)。而梅摩指數(shù)之所以還沒有推出中國(guó)藝術(shù)市場(chǎng)相關(guān)指數(shù)，主要原因之一是基于梅摩指數(shù)的研究方法，中國(guó)目前藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)的數(shù)據(jù)少之又少。