石景山，中鐵建設大廈18層，一個正在裝修的藝術品交易所在北京落地了。

　　一個外資不允許玩，國資悠著走的藝術品交易所，如今大部分是民營資本的天下，位于石景山的漢唐藝術品交易所(下稱“漢唐”)亦不例外。

　　“起了個大早，趕了趟晚集”，漢唐副總經(jīng)理汪韶煒向記者如是形容著漢唐這一路。2008年，全國政協(xié)委員蔡繼明就提交了成立藝術品交易所的提案，之后汪韶煒一行開始了緊鑼密鼓的調(diào)研。

　　2009年，藝交所籌備組成立，寂靜低調(diào)得誰也不知道。天津一聲雷，鄭州、湖南等地高舉高打，漢唐坐不住了。

　　落戶石景山

　　漢唐原本打算落戶豐臺，但石景山區(qū)政府看中了藝術品交易具有文化創(chuàng)意的屬性，把它挖來了。更重要的是，將此嫁接到石景山文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)里，能潤色幾分。 “辦公等方面都能享受優(yōu)惠?！睗h唐董事鄭惠文說。

　　這一切，源于首鋼的搬遷。

　　一直以來，首鋼都是石景山的“臺柱子”。素有“十里鋼城”的石景山首鋼工業(yè)區(qū)，方圓8.56平方公里，相當于北京中央商務區(qū)的兩個大。

　　早在2007年4月，首鋼工業(yè)區(qū)改造規(guī)劃就已出爐，并定位于“城市西部綜合服務中心”和“后工業(yè)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)區(qū)”。2008年，石景山區(qū)更是投入1億元專項資金，用于扶持進駐中關村科技園區(qū)石景山園的文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展。

　　首鋼涉鋼產(chǎn)業(yè)的搬遷，并未讓石景山區(qū)產(chǎn)業(yè)空心化的危機蔓延，而是引來了更多文化創(chuàng)意企業(yè)的入駐。

　　首鋼工業(yè)區(qū)之后，北京一共創(chuàng)建了30個文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)。彼時，《北京市“十一五”時期文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中提出的目標得以實現(xiàn)。

　　在石景山，漢唐算是文化企業(yè)中的另類。此前，同樣以交易所形式掛名的是“北京貴金屬交易所”，且由石景山區(qū)政府指導成立，位于中鐵建設大廈。該大廈是石景山區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局中六個商務功能區(qū)之一，其中幾層屬于區(qū)政府，而漢唐的地址就在這幾層中間。業(yè)內(nèi)人士透露，這幾層的大部分企業(yè)受到區(qū)政府的扶持。

　　作為北京第一個藝術品份額化交易所，漢唐的名稱并沒有以“北京”、“朝陽區(qū)”、“石景山區(qū)”之類冠名，這與此前在天津、鄭州、河南、成都、湖南等地成立的文交所頭銜有明顯差異。國家工商總局網(wǎng)站公布的核準信息顯示，2010年10月28日，“漢唐藝術品交易所有限公司”的名稱預先核準；2010年11月30日，名稱已核調(diào)整。

　　其副總經(jīng)理汪韶煒說，“我們希望建立一個全國意義上的藝術品交易所，如果名稱中不帶區(qū)域性的限制，必然是由國家工商行政管理總局核準。”

　　性質(zhì)上，漢唐仍是有限責任公司，股東目前還是自然人。但漢唐方面表示，“不排除未來引入企業(yè)級股東的可能性。”

　　一個在首都成立的文交所卻沒有用與“北京”相關的字眼冠名，這是否意味著未來會出現(xiàn)實力更大的“文交所”？

　　早在今年年初，坊間傳言，一個“國字頭”的文交所將在年內(nèi)掛牌。文化部市場司相關人士對記者表示，如果是“國字頭”，那么一定是國務院批準，但目前還沒有審批下來。至少，國內(nèi)文交所對于“國字頭”還有所期待：如果“國字頭”誕生，他們著眼的標的應該更高，提升到文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的高度，而不是像民營資本這樣玩玩畫作而已。

　　自己監(jiān)管自己

　　如今，已有兩位人士在漢唐露面，一位是漢唐副總經(jīng)理汪韶煒，另一位則是漢唐董事鄭惠文。

　　而具體由哪里主管，至今懸而未決。

　　從證券化交易層面，證監(jiān)會應該站出來說話；而從藝術層面，文化部應該有所動作。但是，證監(jiān)會方面稱，“藝術品交易所不歸他們管?！倍幕渴袌鏊鞠嚓P人士透露，文化部正在草擬《藝術品交易市場條例》，對于藝術品交易所還沒有統(tǒng)一的管理辦法，根據(jù)文化部職能范圍，交易所并不在文化部管轄的范圍內(nèi)，就好比農(nóng)業(yè)部不能回答大豆期貨。因此，目前主要采取的是“誰審批誰負責”的方式。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，文化產(chǎn)業(yè)司、文化市場司、文化部藝術司，一共三個司目前在推進《藝術品交易市場條例》，但沒有從法律層面提到藝術品交易所是否歸口文化部，今后的管理還需等國務院發(fā)落。

　　“顯然國家工商管理總局不可能管到這個層面，”一位業(yè)內(nèi)人士說道，國家層面，1998年5月，為應對東南亞金融危機，中央金融工作委員會成立，負責綜合協(xié)調(diào)全國金融工作。直到2003年4月28日，銀監(jiān)會的正式掛牌形成了“一行三會”的雛形，5歲的中央金融工委就此裂變。

　　換句話說，上升到國家層面，至今沒有誰真正站出來管管藝術品交易所，漢唐的出生注定要經(jīng)過一段“沒爹又沒娘”的歲月。

　　“所以，我們自身還要扮演著一定的監(jiān)管角色，”鄭惠文說，國際上很多交易所實際上也踐行著自我監(jiān)管的角色，比如香港聯(lián)交所、紐交所等等，雖然在規(guī)則上由監(jiān)管機構出面，但具體到細節(jié)和運作，自身肩負著許多監(jiān)管職能。

　　于是，“自己管好自己”，就成為漢唐成立之初的監(jiān)管方針。

　　與此不同的是，其他各地文交所均是掛靠在政府旗下。如天津文化藝術品交易所由天津市人民政府批準；鄭州藝術品交易所經(jīng)河南省人民政府金融服務辦公室批準；湖南文化藝術品交易所是由湖南省文化廳批準……

　　按照目前“誰審批，誰負責”的原則，這些地方“文交所”均由地方上相關單位負責監(jiān)管。而在北京成立的漢唐則有著“自我監(jiān)管”的味道。

　　至于經(jīng)營模式仍是各地“文交所”上演的藝術品份額化交易。而交易規(guī)則，“已經(jīng)制定完畢，等交易所正式開業(yè)時再行公布”，鄭惠文如是解釋。

　　較為出位的是，他們借用了證券交易中的第三方存管制度，與華夏銀行(600015,股吧)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議、資金由銀行存管，交易所本身不插手份額持有人的資金。

　　份額化的蔓延

　　各地的文交所曾經(jīng)飽受質(zhì)疑，疑點就在于“藝術品份額化交易”。

　　具體到操作層面，是以鑒定、評估、保管和保險等程序為前提，將藝術品細拆成若干等份，以物權份額的形式上市交易。交易價格有漲有跌，可以隨時出賣變現(xiàn)，既可以競買，也可以競賣，投資人通過持有份額分享藝術品帶來的收益。

　　有人說，這個概念打了法律的擦邊球，稍不留神份額化交易就被指為非法集資，只要份額不超過200份，就不會被扣上“非法集資”的帽子。

　　漢唐在《物權法》中找到了藝術品交易所經(jīng)營的法律依據(jù)。其第八章中明確表明：動產(chǎn)和不動產(chǎn)可以共同擁有，或者按照份額擁有，份額之間可以相互轉(zhuǎn)讓。

　　此前，天津文交所是這么干的，他們將白庚延的《燕塞秋》分為500萬份，以每份1元的發(fā)行價向投資人發(fā)行450萬份；鄭州文化藝術品交易所也是這么玩的，他們將油畫家徐唯新教授《百年中國名人肖像》系列油畫作品組合打包并進行份額化發(fā)行；湖南文化藝術品交易所更是如此延續(xù)，他們將“周國楨陶藝組合”打包并以每份1元的價格向投資人發(fā)行5600萬份……

　　最后，被份額化的藝術品在天津暴漲暴跌，在鄭州被劍指“違法經(jīng)營文物”……他們充當藝術品創(chuàng)新紀元探路者的同時，也在人們的質(zhì)疑聲中流著淚。

　　這一切，都被漢唐看在眼中，“既然份額之間可以進行交易，那么我們提供的就是一個轉(zhuǎn)讓平臺。”鄭惠文還拿香港集資拍電影打比方，“那是正常融資，既能融資，又可以交易。”

　　盡管該說辭從物權上過得去，但金融圈不少人士不能理解：二級市場上的股票之所以有漲有跌，其背后是上市公司，有業(yè)績，能創(chuàng)造價值，價格總會圍繞價值上下波動，藝術品只是一件物品，沒有一毫一厘的產(chǎn)出，如何評估價值？不單如此，藝術圈人士也發(fā)出了他們的聲音：將藝術家的作品份額化，還在市場上弄得漲漲跌跌，這完全是對中國文化的一種褻瀆。

　　在一個被澆灌著資本的藝術品舞臺上，藝術家想要堅守那份圓滿，似乎并不容易。“每個人都有價格體系，對于有價格體系的人，這種做法很扯淡?！币晃凰囆g評論人曾義憤填膺。

　　但總有那么一撥人順應了藝術品份額化交易的路子，漢唐也有了更多的生意。

　　它采取的還是T+0的交易模式，每日10%漲跌幅限制，除收取交易傭金之外，還要收取印花稅。至于上市標的，漢唐頗為謹慎，鄭惠文說，“我們首先要做好藝術品的有形交易，而且主要鎖定在當代藝術品?！?br/>
　　他的想法同許多藝術品基金類似：這些藝術家還活著，真?zhèn)我妆?，興許其作品正好處于一生中的巔峰時期，未來增值空間可以想象。或者說，這些作品更容易流轉(zhuǎn)，即便退市也能找到合適的接盤者。

　　其來源既有藏家，也有藝術家。就以書畫為例，發(fā)行代理商推薦上市之后將存放于漢唐指定的保管機構——北京皇城博物館，溫度和安全措施均足夠到位，向份額持有人收取一定的保管費在所難免。一旦失竊，將由保險公司負責賠償，如若退市，所得款項將如數(shù)分給份額持有人。

　　檸檬市場再現(xiàn)

　　自天津文交所掛牌以來，“藝術品份額化交易”的暴漲暴跌屢次見諸于報端，不少參與份額交易的投資人奧拓進去賓利出來。

　　漢唐將此歸結(jié)為不規(guī)則交易，根據(jù)鄭惠文的介紹，他們對上市藝術品制定了嚴格的退市制度，5年至10年是藝術品上市最長的掛牌期，到期將出售該藝術品。

　　即便暴漲暴跌，漢唐也已經(jīng)草擬出相關規(guī)則。如果一個月內(nèi)，某件藝術品漲幅達到300%，將強行停牌，準備退市。并按照退市前一周市值90%的價格進行轉(zhuǎn)讓，若無人申購，未來一周之內(nèi)在市場上公開銷售，若仍舊無人接盤，便強行進行拍賣，如果繼續(xù)流拍，再度調(diào)整價格，再度拍賣，直到價格調(diào)整到市場的心理預期為止。

　　同樣，若是一個月內(nèi)跌幅達到300%，也將實行退市機制，防止天津文交所出現(xiàn)另類走勢。

　　如此強行的退市機制僅限于暴漲暴跌，如果說一件藝術品的價格溫和上漲，即便一年之內(nèi)翻了5倍或者10倍也不為怪。暴漲暴跌最終損害的還是份額持有人的利益。據(jù)《財經(jīng)》報道，國務院辦公廳近日向國資委、證監(jiān)會、商務部等部委下發(fā)關于進一步整頓產(chǎn)權交易所的征求意見稿，主旨針對取消交易所內(nèi)份額交易、交易所內(nèi)股權交易超200名股東上限等違法違規(guī)行為。

　　最近在湖南文交所發(fā)行的“周國楨陶藝組合”規(guī)定，單個投資人認購數(shù)量為28萬份，按照5600萬份的總額計算，份額持有人不超過200人。湖南，已經(jīng)開始將200視為一個敏感數(shù)字。而漢唐方面表示，湖南等地是將該交易作為證券化看待，實際上這是一種份額化，證券化和份額化是兩種不同的概念，因此，在看到真正下發(fā)的文件之前，他們還并未將200視為持有人數(shù)量的上限。

　　在此模式下，“大多數(shù)涌入者屬于藝術品投資的外行”已經(jīng)是公開的秘密，信息不對稱及非理性的估值給這個市場帶來了太多的火熱。

　　正如經(jīng)濟學家阿克爾洛夫1970年在《檸檬市場：質(zhì)量不確定和市場機制》一文中所說：買家因為比賣家信息少，為減少風險損失只能壓低價格，而過低的價格又使賣者不愿意提供高質(zhì)品，終致市場低質(zhì)品充斥，逐漸萎縮。阿所稱的檸檬在美語中意為“次品”，檸檬市場，即指信息不對稱的“次品市場”。在“份額化藝術品投資”模式中，檸檬的存在不是沒有可能。

　　“規(guī)則的制定還很初級，需要國家協(xié)調(diào)與管理，這個產(chǎn)業(yè)鏈的完善還需要時間?！北本┐髮W產(chǎn)業(yè)與文化研究所理事長彭中天認為。

　　一如上海證券交易所剛成立的時候，許多人不懂股票而去玩股票一樣，如今的“藝術品份額化交易”中正充斥著這些民眾。鄭惠文說，如果有一天，大家見面的時候不再是相互詢問買了什么股票，而是買了哪幅畫，那個時候，投資人和藝術品交易所就能真正實現(xiàn)共贏。（作者：肖妤倩）