主持人:大家晚上好,歡迎收看《經(jīng)濟(jì)半小時》。今天我們關(guān)注一個讓人瘋狂的投資新品種:藝術(shù)品股票。藝術(shù)品股票橫空出世兩個月,最高利潤就達(dá)到了1700%。而這樣高回報的投資只需要在交易所開個戶,像買賣股票一樣地交易就可以了。這是一種怎樣的資本游戲？如此低的門檻卻有如此高額的回報呢？操控這個資本游戲的天津文化藝術(shù)品交易所一直保持神秘色彩,不為外人所知。今天我們將獨家解密這個讓資本瘋狂的神秘王國。

　　夏海是國富期貨總經(jīng)理,數(shù)十年的投資生涯,讓他養(yǎng)成了尋找投資熱點的習(xí)慣。最近有朋友告訴他關(guān)注下藝術(shù)品股票。一看走勢圖,夏海著實吃了一驚。

　　夏海 國富期貨總經(jīng)理

　　夏海:爆發(fā)一定有重大性的利好,或者政策性的利好釋放出來的。而目前從中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在來看,那么是沒有這種外部環(huán)境的。從藝術(shù)品的價值來看,不可能兩個月內(nèi)藝術(shù)品的價值增長了5倍、10倍,甚至15倍以上,這也是一種不可思議,或者不可理解的事情。

　　然而,一場超乎尋常的火爆交易和極具誘惑力的賺錢效應(yīng)確實在中國真實地上演著。所謂藝術(shù)品股票,就是在該交易所上市的藝術(shù)品,按照等額分割的原則,被拆成“股票”狀,供投資者申購和公開交易。日漲跌幅被控制在15％以內(nèi),近期公告調(diào)整為10％。實行T+0日交易,對于新藝術(shù)品的上市分為申購、搖號、公布中簽率、正式上市交易等步驟,和證券交易幾乎一般無二。從1月26日鳴鑼開業(yè)起,天津文交所在短短不到兩個月、共30個交易日里,不斷刷新著漲幅紀(jì)錄——直到3月17日被突然停牌,“黃河咆嘯”和“燕塞秋”的價格已分別達(dá)每份17.16元和每份17.07元,雙雙暴漲超過17倍。以3月16日的收盤價計算,市值則分別高達(dá)1.03億元和8535萬元,而這兩個品種上市之初的估價分別為600萬元和500萬元,這樣的市值已經(jīng)刷新了中國書畫市場的交易紀(jì)錄。

　　2009年11月的北京保利秋拍中,齊白石十三開冊頁的《可惜無聲》以9520萬元成交,是截至當(dāng)時國內(nèi)成交價最高的書畫作品。而上述兩個交易品種中任何一個的市值,都已足夠買到齊白石、張大千、徐悲鴻等名家的精品畫作。按照天津文交所的規(guī)定,投資者購買一手的份額為1000股。如果投資者申購到這兩只份額中任何一只,哪怕只有一手,不到兩個月,就會變成17000多元。

　　瘋狂仍在上演。3月11日第二批上市了8個品種(7幅畫、一枚鉆石),截至3月24日,11個交易日內(nèi)全部無量漲停。其發(fā)行價均為每股1元,11個交易日后,均以4.92元收盤,漲幅均接近5倍。如此迅速的造富神話,讓投資經(jīng)驗豐富的國富期貨總經(jīng)理夏海,看到的不是投資熱點,而是一場投機(jī)的賭博。

　　夏海:我覺得大部分是投機(jī)行為,剛開始可能在最初上市的之后的幾天,可能它是具有投資行為,具有投資價值,但是后來就演變成了一個擊鼓傳花的這么一個投機(jī)的行為。

　　打開天津文交所的網(wǎng)站,上市的詳細(xì)欄目包括交易數(shù)據(jù)、信息披露、交易指南、上市指引等,乍看之下,與滬深證券交易所頗為相像。那么,這個天津文化藝術(shù)品交易所到達(dá)是怎樣的呢?記者來到了天津,在那家寫字樓的9層,找到了天津文化藝術(shù)品交易所。然而記者看到,那個交易所并沒有交易大廳,也不接待任何咨詢與來訪,只有擺在玻璃門內(nèi)的幾臺計算機(jī)顯示屏,在顯示著即時行情。經(jīng)過記者的努力交涉,天津文交所總經(jīng)理柳紅衛(wèi)終于同意帶記者走進(jìn)這個神秘的交易所。

　　柳紅衛(wèi):我們是整個通過互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行交易。這是我們一個交易模式最根本的,就是我們所有的交易都是通過網(wǎng)絡(luò)的平臺,互聯(lián)網(wǎng)。

　　整個交易所的面積不大,基本上都是管理人員和技術(shù)人員的辦公室。柳紅衛(wèi)告訴記者,這個交易所是2008年的12月經(jīng)天津市人民政府批準(zhǔn)籌建,僅僅一年的時間就推出了上市交易。目的是想拓寬藝術(shù)品的投資渠道。

　　柳紅衛(wèi):你比如現(xiàn)在拿這個一件,這個非常昂貴的藝術(shù)品來講,那么在拍賣市場有可能,它必須有上億的,或者是幾個億的這種資金,才能參與進(jìn)來。這樣的話,通過對一件藝術(shù)品的,它這個共同擁有的這么一個原則,這樣的話,就是大家通過藝術(shù)品跟自己產(chǎn)生一定的投資關(guān)系,這樣的話,進(jìn)而它會更加地關(guān)注這件藝術(shù)品,或者關(guān)注類似的整個文化的發(fā)展,

　　然而記者在交易所里怎么沒有看見一件上市交易的藝術(shù)品呢?柳紅衛(wèi)告訴記者,交易所上市的藝術(shù)品都在天津金融博物館內(nèi)被嚴(yán)密保管。也就是說,投資者即使購買了該幅畫的股票,但要想親自看一眼,也不是隨便能看的。然而就是這些看不見摸不著的藝術(shù)品所有權(quán),還是遭到市場上的瘋搶。

　　記者:現(xiàn)在開戶有多少?

　　柳紅衛(wèi):現(xiàn)在應(yīng)該在3萬多個人,三萬多個開戶,所以造成這個現(xiàn)在這個正在交易的這個藝術(shù)品,可能在短時間內(nèi),它的這個價格漲幅地可能稍微有點快,所以這個針對這個情況,首先我們要做的幾件事,我們首先要對這個開戶總量進(jìn)行一個有效的限制,有效的控制。

　　主持人:藝術(shù)品股票顧名思義就是像投資股票一樣地投資藝術(shù)品。盡管天津文化藝術(shù)品交易所設(shè)置了一系列類似于股票的交易規(guī)則,但是瘋狂的漲停讓他們自己都有些心驚膽戰(zhàn),為了遏制這種瘋狂,他們甚至都暫停開戶,不再接納新的投資者。但即使是這樣,依然抵擋不住投資者的熱情。一位名叫白庚延的畫家就是這個市場追捧的寵兒,他的畫作價格扶搖直上,飛快地超過了齊白石。在這個價格暴漲的背后,存在著哪里些不為人知的秘密?我們的記者進(jìn)行了深入的調(diào)查。

　　質(zhì)疑一:白庚延是誰?

　　公開資料顯示,師從天津名家王頌余的白庚延曾是中國美術(shù)家協(xié)會會員、天津中國書畫研究會會長、天津美術(shù)學(xué)院副教授。2007年11月15日,白庚延辭世。雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心負(fù)責(zé)人關(guān)予告訴記者,白庚延并不是中國拍賣市場上的熱點畫家,關(guān)注度并不太高。

　　關(guān)予 雅昌藝術(shù)市場監(jiān)測中心負(fù)責(zé)人

　　關(guān)予:藝術(shù)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,這幾年總的拍品量大概是在600多件的上拍量,然后大概是在51%的成交比率的成交情況。以往是在3000多到20000多的浮動比率,每平尺的均價來看,但是在2010年的秋拍和2011年的春拍的時候,有高達(dá)十幾萬到幾十萬的均價這種成長空間。

　　記者看到,2010年3月,北京保利對白庚延一幅約89平方尺的作品《黃河畔》拍賣,最終僅以11200元成交。不過,到了2010年秋拍時,白庚延的畫作意外暴漲,已經(jīng)上漲至每平方尺十幾萬乃至二十幾萬元。關(guān)予認(rèn)為,不排除故意炒作的可能性,先在拍賣行把價格炒上去,為上市前的知名度做準(zhǔn)備。為了了解更多白庚延的信息,記者在天津的一個畫展上,找到了白庚延的兒子白鵬。

　　白鵬 白庚延的兒子

　　記者:這次上市那幾幅畫,所有權(quán)之前是歸您嗎?

　　白鵬:沒有,跟我沒有任何關(guān)系,因為這畫是老爺子生前的時候就已經(jīng)出手的,究竟是賣給人家還是送給人家我不太清楚。

　　白鵬告訴記者,他父親在山水畫上還是很有造詣,去年開過一次研討會,被專家稱為繼李可染后的中國山水畫大師。之所以身前價格那么低,是因為父親沒有炒作,現(xiàn)在是價值回歸。

　　白鵬:市場一般,因為他非常厭惡炒作,我還跟他提過,我說你看看人家好多畫家都炒作,你是不是也那個,他當(dāng)時就把我這話給我攔住了,最終老爺子就是我給你下一個預(yù)言,什么時候我蹬腿了,你看我的畫是什么樣的價,這是他當(dāng)時的預(yù)測。

　　然而雅昌藝術(shù)網(wǎng)總經(jīng)理池剛并不同意,價值會以如此短的時間回歸。

　　池剛 雅昌藝術(shù)網(wǎng)總經(jīng)理

　　池剛:我覺得價值也好,回歸也好,它應(yīng)該是放在相當(dāng)?shù)囊粋€時間段里去衡量。因為我們現(xiàn)在藝術(shù)品分文化推出來以后,相對時間還是比較短的,真正它的價格走到什么樣子,他的學(xué)術(shù)價值到底怎么體現(xiàn),這需要在相當(dāng)長的時間段內(nèi)經(jīng)過一個衡量。

　　至于現(xiàn)在父親畫作的市值已經(jīng)超過齊白石張大千畫作的價格,白鵬同樣認(rèn)為文交所的這個價格還是背離了應(yīng)有的價值。

　　白鵬:我覺得從單件藝術(shù)品來講,還屬這個拍賣市場的價格,好像應(yīng)該是更加這個,更加直接一些吧。

　　質(zhì)疑二:誰來為這些藝術(shù)品做的鑒定?

　　藝術(shù)品份額交易最大風(fēng)險莫過于真?zhèn)?“拍賣行不保真”已是慣例。那么,“天津文交所發(fā)行上市的藝術(shù)品能否保證是真品?天津文交所總經(jīng)理柳紅衛(wèi)向記者保證,他們的藝術(shù)品都是經(jīng)過權(quán)威部門鑒定。

　　柳紅衛(wèi):鑒定評估方面,我們是現(xiàn)在選擇國內(nèi)的一些個就是水平相對比較高的一些鑒定機(jī)構(gòu),他們首先對藝術(shù)品進(jìn)行一個全方位的鑒定評估。

　　“藝術(shù)股票”行情會如此瘋狂原因也許很多,但其中一個原因非常重要,那就是在天津的交易所網(wǎng)站上公布兩份藝術(shù)品評估鑒定報告。兩份報告中,文化部文化市場發(fā)展中心藝術(shù)品評估委員會出具的評估報告認(rèn)為,《黃河咆哮》現(xiàn)階段的市場價值約為800萬到1100萬元,而《燕塞秋》約為650萬到900萬元;至于它們未來的市場價值預(yù)期,前者可望達(dá)到2000萬到3500萬元,后者可望達(dá)到1100萬到2200萬元。而中華民間藏品鑒定委員會天津分會的藝術(shù)品鑒定證書則認(rèn)為,前者的評估價是2300萬到3500萬元,后者的評估價是1700萬到2600萬元。記者果然在天津市的一個別墅小區(qū)里,找到了中華民間藏品鑒定委員會天津分會。

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:它就是一個專家委員會的那個現(xiàn)場看那個實物,首先鑒定它是真跡,說是是白先生的一個精品,做了一個評估價,就這么回事。

　　記者:就這么點,它那個評估有多少人?就是那個評估委員會,鑒定委員會?

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:我們這邊出的是兩個專家。

　　記者:兩個專家。那它這個鑒定委員會它的權(quán)威性主要在哪里兒?

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:民間機(jī)構(gòu),什么權(quán)威性?

　　記者:那我憑什么能給這一幅畫定出一個區(qū)間的一個架子?比如說它值多少多少錢,它多少多少錢。

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:哪里有權(quán)威性?您說哪里兒具有權(quán)威性?

　　記者:就是這個老師有沒有資質(zhì)。

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:什么叫資質(zhì)?

　　記者:那您就是評估,由這個圖對吧,或者這個畫憑它是5000萬或者是500萬,它是出于什么樣一個標(biāo)準(zhǔn)?

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:市場,從市場的價格和這個收藏價值來說。哪里兒有標(biāo)準(zhǔn)?

　　記者:有人就質(zhì)疑你們這幅畫是假的,你們能負(fù)責(zé)嗎?

　　鑒定機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人:那就只能質(zhì)疑他,我們不負(fù)責(zé)。

　　主持人:在藝術(shù)品投資領(lǐng)域里有一句行話,叫做“高價無風(fēng)險”。意思是說,越是天價的藝術(shù)品,哪里怕是在學(xué)術(shù)層面存在爭議,價錢也跌不下來,只會越炒越高。但是,變身為股票的藝術(shù)品還是藝術(shù)品嗎?是誰聯(lián)手制造了藝術(shù)品的瘋狂?

　　主持人:可能有人記得,早在2007年,民生銀行(600016,股吧)就推出了“藝術(shù)品投資計劃1號”,綜合收益率高達(dá)25%,這個數(shù)字已經(jīng)讓投資者欣喜若狂了,而天津文交所藝術(shù)品股票的利潤能高達(dá)1700%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了民生銀行的投資收益率。這讓人瞠目結(jié)舌的高額回報究竟是餡餅還是陷阱?記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),一系列潛在問題都將在未來考驗投資者的神經(jīng)。

　　質(zhì)疑三:天津文交所是盈利機(jī)構(gòu)?

　　3月23日,記者在天津市工商局查到,天津文交所為股份公司,注冊資本1.35億元,但實際出資額為4720萬元。資料上還顯示,天津文交所三大股東中,持股40.74%的大股東天津濟(jì)川投資發(fā)展有限公司為民營企業(yè),二股東天津市泰運天成投資有限公司企業(yè)性質(zhì)不明,三股東天津新金融投資有限責(zé)任公司為國有企業(yè),是開發(fā)建設(shè)于家堡金融區(qū)的主體公司。且前兩大股東均以房地產(chǎn)業(yè)作為主營業(yè)務(wù)。

　　柳紅衛(wèi) 天津文交所總經(jīng)理

　　記者:我去工商局查了一下我們交易所的工商資料,這個工商資料上面顯示我們交易所的兩個大股東其實是兩個房地產(chǎn)公司,這樣一個構(gòu)成會不會,如果萬一撤資了交易所怎么辦?

　　柳紅衛(wèi):當(dāng)時我們組建這個交易所的時候,是按照一個市場的原則,市場化的原則,這樣的話把所有的股份充分分散,這樣既有國有企業(yè)的股份,也有民營企業(yè)的股份,也有自然人的股份,就是為了投資方與管理團(tuán)隊絕對分離,投資方不參與日常的管理,是達(dá)到了一個完全失常的模式。

　　記者:那么你們盈利的方式是通過哪里些?

　　柳江衛(wèi):我們盈利的方式就是所有的交易傭金。

　　記者:傭金比例是多少?

　　柳江衛(wèi):傭金的比例現(xiàn)在我們是千分之二。

　　雖然柳紅衛(wèi)承認(rèn)收取了傭金,但是他卻不承認(rèn)交易是在天津文交所內(nèi)完成的。

　　柳江衛(wèi):就是所有投資人賬戶上的錢,還在他支付中介當(dāng)中,這個錢他進(jìn)行買賣、進(jìn)行交易用,用完了以后還在他賬戶上,永遠(yuǎn)不進(jìn)交易所的賬戶。

　　柳紅衛(wèi)的說法讓人有些匪夷所思,因為按照常理,資金只有在進(jìn)入交易所之后才能完成交易。

　　柳江衛(wèi):交易所是不參與任何投資人資金管理的,我們只對他的信息管理,適時與指定銀行進(jìn)行一個信息的對接,結(jié)算,但是錢是始終在銀行當(dāng)中,不進(jìn)交易所的賬戶。

　　除了資金交易讓人疑惑外,經(jīng)過記者調(diào)查,天津文交所的兩個主要出資股東身份也撲朔迷離,在天津記者始終沒有找到這兩家公司的具體地址。

　　記者:您這是不是濟(jì)川投資發(fā)展有限公司?我們想找這個公司。

　　回答者:不是,我們是住宅

　　記者:您是泰運天成投資股份有限公司嗎?

　　回答者:不是,轉(zhuǎn)讓了

　　與很多投資者一樣,國富期貨總經(jīng)理夏海分析發(fā)現(xiàn),天津文交所的交易信息并沒有完全公開,很容易坐莊,5000萬的盤子,2000多萬完全可以操盤。

　　夏海:在底部,價格比較低的時候,大量地買入,買完以后會找一個可能容易炒作,盤子比較小的,這個藝術(shù)價值比較有分歧,或者有潛力的買進(jìn)去,那吸引更多的人來買入,這樣他在那些股票上就能夠獲大利。

　　質(zhì)疑四:誰來監(jiān)管天津文交所?

　　面對瘋狂上漲的“妖股”天津文交所意識到風(fēng)險,17日對“黃河咆嘯”和“燕塞秋”無限期停牌,18日發(fā)布公告,將日價格漲幅從15%降到10%, 21日,文交所從當(dāng)天下午直至晚上連發(fā)20個公告,將8只新股特別處理,日價格漲幅陡降為1%。天津文交所在進(jìn)行日常監(jiān)管的時候,誰又來監(jiān)管這個充滿爭議的文交所呢?

　　記者:對于種種會出現(xiàn)的風(fēng)險,誰來對我們交易所進(jìn)行監(jiān)管?

　　柳紅衛(wèi):現(xiàn)在在授權(quán)審批這一塊,是由咱們文化管理部門,也是文物管理部門進(jìn)行一個藝術(shù)品授權(quán)的審定,就是你這個允許不允許進(jìn)行交易,這是一塊。在當(dāng)初我們整個法規(guī)制定研究過程當(dāng)中,由市政府法制辦進(jìn)行全程的研究和把關(guān),然后在交易過程當(dāng)中對交易情況這些過程的監(jiān)管是市政府金融辦。

　　記者:您剛才提到了現(xiàn)在金融辦在對你們?nèi)粘５慕灰走M(jìn)行監(jiān)管,他們是怎樣的一個監(jiān)管方式,你們目前大部分的時間還是自我監(jiān)管?

　　柳紅衛(wèi):像我們出現(xiàn)所有的交易情況,我們會有一個報告,然后出現(xiàn)這種情況提出來,跟我們組織方方面面的專家對這種情況進(jìn)行分析,分析完了以后制定一些應(yīng)對措施。

　　柳紅衛(wèi)認(rèn)為藝術(shù)品份額化僅僅是現(xiàn)貨交易,不具有融資功能,因此不受證監(jiān)會監(jiān)管。然而中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所副秘書長李俊峰認(rèn)為,藝術(shù)品交易份額化已經(jīng)具有證券化的特征,需要納入到證監(jiān)會監(jiān)管。

　　李俊峰 中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所副秘書長

　　李俊峰:因為它把這個產(chǎn)權(quán)進(jìn)行細(xì)分了嘛。股份公司的就是股票的來源也是這樣的,就是公司的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行,這個叫標(biāo)準(zhǔn)化,或者叫份額化之后呢,產(chǎn)生的股票。它這個相當(dāng)于是一個藝術(shù)品,把它的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行細(xì)分,細(xì)分成等額的,它不是叫一分為二,細(xì)分成等額的這樣的產(chǎn)權(quán),所以說它本身已經(jīng)有了這個證券的性質(zhì)了,證券就是代表就是說所有權(quán),或者說是債券的一些憑證,是這樣的。

　　李俊峰認(rèn)為,由于藝術(shù)品無法分紅,未來價值發(fā)展也沒有具體標(biāo)準(zhǔn)衡量,因此風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司股票。再加上越來越多的公眾投資者已經(jīng)進(jìn)入到這個市場,除了上海、深圳、天津外,成都、西安等地也準(zhǔn)備紛紛上馬文化藝術(shù)品交易所。目前,現(xiàn)貨大宗電子市場是由商務(wù)部監(jiān)管。因此,國家確定監(jiān)管機(jī)構(gòu),已經(jīng)迫在眉睫。

　　夏海:個人建議我們最好由國家文化部門,成立一個類似中國證監(jiān)會這么一個專門的部門,小組的全國文化藝術(shù)品交易所,有一個統(tǒng)籌的監(jiān)管的機(jī)制,就像仿造商務(wù)部對大宗店商務(wù)市場一樣,現(xiàn)在出臺一個計劃,這樣的話出臺一個辦法,文化藝術(shù)品交易所,藝術(shù)份額交易的管理辦法統(tǒng)一的,這樣就防止各個不同的交易。

　　主持人:藝術(shù)品股票從推出到無限期停牌只用了短短兩個月的時間。這兩個月的時間,無數(shù)投資者為之瘋狂追捧,甚至天津文交所有了“漲停所”的稱號,這也從某種程度上看出民間資本橫沖直撞的巨大的能量。剛剛起步的天津文交所還存在著很多問題,很多人質(zhì)疑交易作品的真正價值,而我們更關(guān)注怎樣才能進(jìn)行公平的交易。我們注意到,天津文交所從股東結(jié)構(gòu),到運作方式,都充滿了不確定性和不透明性。對于一個普通投資者來說,這顯然不是個是一個值得放心的消息。我們希望有關(guān)部門能盡快對這樣的交易所進(jìn)行規(guī)范,納入正常的監(jiān)管之中,并規(guī)避有可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險。只有這樣,藝術(shù)品股票才有可能健康地發(fā)展。我們今天的節(jié)目就到這里,感謝你的收看。